Les actions de G Entertainment Enterprises (ZEE) ont chuté de 2% par rapport à l’ESB dans les échanges intrajournaliers vendredi pour la première fois en 52 semaines après que les géants des médias ont annoncé de faibles bénéfices avant intérêts, impôts et dépréciation. Il a atteint un creux de 175,80 INR. Les bénéfices (EBITDA) pour le trimestre de mars (T4 2023) ont chuté de 70 % en glissement annuel et de 58,5 % en glissement trimestriel pour atteindre 151,7 millions de roupies. La marge d’EBITDA a diminué à 7,2 % contre 17,4 % au trimestre précédent et 21,8 % à la même période l’an dernier. Les revenus publicitaires ont diminué (dans un contexte de dépenses publicitaires plus faibles), l’augmentation du contenu des films et des coûts de Zee5 a eu un impact sur les bénéfices, et des frais ponctuels ont exacerbé les problèmes de revenus. Les actions sont tombées en dessous du niveau record de 176,60 INR établi le 27 février 2023. Dès 9h24. Les actions ont effacé les premières pertes et ont augmenté de 1% à Rs 180,50. En revanche, le S&P BSE Sensex a augmenté de 0,10 % à 61 938. ZEE a enregistré une perte nette consolidée de 196 millions de roupies au quatrième trimestre de 2023, contre un bénéfice de 182 millions de roupies il y a un an. La société a déclaré une perte exceptionnelle de 899 milliards de roupies, dont 62 millions de roupies pour les frais de personnel et les frais de justice liés au régime d’accord proposé. Le bénéfice d’exploitation pour le trimestre a diminué de 9 % en glissement annuel et est resté stable d’un trimestre à l’autre à 211,2 milliards d’INR. Les revenus publicitaires ont chuté de 10,2 % d’une année sur l’autre à 1,06 milliard de roupies, tandis que la publicité nationale a chuté de 10,2 % d’une année sur l’autre. ICICI Securities a fait état de faibles dépenses publicitaires par segment majeur (FMCG), de l’impact des retraits des émissions gratuites et du retrait de quelques réseaux câblés en raison d’une impasse de plusieurs semaines due au NTO 3 (New Tariff Order) en Les revenus publicitaires ont diminué en conséquence. Les performances ont été médiocres sur tous les fronts. À l’avenir, la reprise de la part de marché en marathi/tamoul sera la clé à surveiller, ainsi que la chaîne dominante en hindi (qui est essentielle pour la croissance de la publicité), qui a connu un ralentissement relatif de ses performances. Bien que la fusion soit susceptible de se concrétiser, elle reste un catalyseur important (la réunion du NCLAT est prévue le 26 mai pour l’appel de la société), a déclaré la maison de courtage dans une note. L’environnement inflationniste continue d’affaiblir les revenus publicitaires, en particulier dans le segment des biens de grande consommation, qui continue d’affaiblir ses perspectives de revenus. Cependant, une tendance similaire devrait s’accélérer à partir du second semestre 2024, selon Motilal Oswal Financial Services (MOFSL). La maison de courtage a réduit ses prévisions de bénéfices pour 2024 de 16 %, citant la poursuite des investissements dans le contenu numérique et linéaire et de faibles perspectives de bénéfices à court terme. Cependant, MOFSL est toujours rentable pour l’année 25E. L’action se négocie à une valorisation attrayante de 15 fois les bénéfices de l’exercice 25. C’est bien en deçà du multiple historique de 25-30x d’il y a environ trois ans. Compte tenu de la position solide de la société combinée sur le marché et des opportunités de croissance futures, la probabilité d’une réévaluation dépendrait d’une reprise du marché publicitaire et de la conclusion de l’accord de fusion de Sony, a déclaré la maison de courtage.
