Les obligations souveraines et la roupie ont chuté mercredi après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a annoncé une politique de hausse des taux américains plus agressive que prévu, faisant craindre des sorties de capitaux des marchés émergents comme l’Inde.
La vente de dollars par les exportateurs vers la fin de l’exercice a aidé le Rupee Crawl à récupérer certaines pertes, mais les rendements du Trésor à 10 ans sont tombés à leur plus bas niveau depuis le 4 novembre 2022 alors que les rendements du Trésor américain ont bondi. Les prix et les rendements obligataires évoluent dans des directions opposées.
La roupie a clôturé à 82,06 par rapport à la clôture d’hier à 81,92. La monnaie nationale est tombée à un creux de 82,29 pour un dollar au cours de la journée avant de recevoir un coup de pouce des exportateurs qui tentent de verrouiller les ventes en dollars à des niveaux favorables, ont déclaré des commerçants.
Les rendements des obligations d’État à 10 ans les plus liquides ont clôturé à 7,45% mercredi contre 7,43% lundi. Les marchés indiens des obligations et des devises étaient fermés mardi pour Holi. Au cours de la transaction, le rendement des obligations à 10 ans est passé à 7,47 %.
En 2023, les rendements obligataires à 10 ans ont bondi de 12 points de base. La hausse des rendements des obligations d’État fait grimper les coûts d’emprunt plus larges de l’économie, car les obligations d’État sont la référence en matière de prix pour les obligations émises par des sociétés.
De plus, en de rares occasions, la courbe des rendements des obligations d’État indiennes s’est inversée, les rendements des obligations d’État à 364 jours étant désormais supérieurs de 3 points de base aux rendements des obligations d’État à 10 ans. Dans des circonstances normales, les obligations à plus longue échéance offrent des rendements plus élevés pour compenser les risques d’inflation et de croissance à long terme.
Alors qu’une inversion de la courbe des taux aux États-Unis est connue pour être le signe d’une récession, selon les traders, la courbe des taux indienne signale une incertitude accrue concernant l’inflation, les taux d’intérêt et le resserrement des liquidités dans le système bancaire.
“La hausse des taux d’intérêt à court terme est également un signe que la liquidité se resserre. Les marchés pensent maintenant que la RBI augmentera également les taux d’intérêt. restera nerveux”, a déclaré Madan Sabnavis, économiste en chef à la Bank of Baroda.
“Théoriquement, un phénomène comme celui-ci est considéré comme un précurseur d’une récession. Pas ici, mais un ralentissement est imminent”, a-t-il déclaré.
Naveen Singh, responsable de la négociation chez ICICI Securities Primary Dealership, a déclaré que le rendement des obligations à 10 ans était susceptible de chuter psychologiquement, sur la base de deux événements clés: les données sur l’emploi américain de vendredi et les données sur l’inflation indienne de la semaine prochaine pourraient tester la barre des 7,50% critique pour
“Actuellement, la situation est difficile pour les marchés émergents. La Réserve fédérale pourrait encore augmenter les taux de 50 points de base ce mois-ci après avoir opté pour une hausse des taux plus faible vers la fin de 2022. Le différentiel de taux d’intérêt entre l’Inde et les États-Unis devrait se réduire”, a déclaré Singh. a dit. .
Lors de son témoignage semestriel devant la commission sénatoriale des banques mardi, Powell a déclaré que les dernières données économiques américaines étaient plus solides que prévu et que le niveau final des taux d’intérêt pourrait être plus élevé que prévu.
La hausse des taux d’intérêt aux États-Unis pousse généralement les investisseurs du monde entier à affluer vers la plus grande économie du monde, ce qui à son tour pousse le dollar à la hausse et exerce une pression sur les devises des marchés émergents. Le Dollar Index, qui mesure la devise contre six rivaux, était de 105,68 à 15h30 IST contre 104,60 à la même heure lundi.
Pour freiner l’inflation élevée, la Fed a relevé les taux d’intérêt de 450 points de base à partir de mars 2022, marquant le cycle de resserrement le plus agressif depuis près de 40 ans.